(歐股)歐洲經濟開始復原

歐洲經濟開始復原

2013/7/23 下午 04:00:00 FundDJ基智網

政策焦點持續從財政撙節轉向刺激經濟成長，歐洲經濟可望開始復原…

目前，歐洲失業率持續居高不下，經濟依舊負成長，因此各國推動財政撙節政策的力道漸漸減弱，不若過去幾年來積極。此外，儘管德國總理梅克爾的高民意支持度建立在對南歐國家的強硬態度上，且幾個月後德國即將舉行大選，但這幾個月來德國對外展現的政策態度也已軟化。

隨著歐元區周邊國家單位勞動成本下降、競爭力改善，各國結構性改革政策已開始展露成效。眼前歐元區並未推出新的財政撙節措施，因此先前推出的政策成效將逐年遞減，對未來經濟成長的拖累幅度亦將減輕。展望下半年，市場對於歐元區各季度GDP成長率預測值可望更加準確，第四季甚至可望出現經濟正成長。

值得注意的是，過去幾個月來歐元區領袖並未針對歐債危機召開會議，意味著各國政府已瞭解刺激經濟與就業成長的必要性。事實上，賽普勒斯債務問題與義大利國會選舉爭議等兩次「危機」，幾乎沒有對市場造成影響，顯示投資人對於歐元區的問題不再如此敏感，甚至不為所動。

全球央行維持寬鬆貨幣政策，代表各國決心推動經濟成長，擴大GDP規模以期改善政府負債與預算赤字相對於GDP的比率。歐洲股市投資價值依舊具吸引力，特別是如果各位和我一樣，看好歐元區經濟將在年底再度正成長。

有鑑於此，在歐債危機時期備受青睞的防禦性成長投資策略，榮景也將告一段落，而價值型、側重景氣性與金融類股的投資策略將重回投資人的懷抱。根據本人的經驗，未來債券殖利率可望上揚、殖利率曲線將陡峭化，但不會是因為防禦性類股領軍成長所造成的結果。


面對各國央行漸進地縮小財政刺激政策，投資人應該要樂觀其成，因為這代表全球經濟終於開始復原。