【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
美國景氣好轉，美國股票基金最近持續大吸金。基金業者認為，美國房地產市場持續復甦，消費成長，美國小型股最能受惠，可望是多頭市場的贏家。
新興組合基金研究（EPFR）統計，最近一周，美國股票基金淨流入金額創五年來新高，也就是金融海嘯以來的高點，顯示投資人對股市的信心也逐漸回來。
事實上，今年以來，美國股市表現優異，不論是道瓊30種工業股價指數、標準普爾500種股價指數或是那斯達克（Nasdaq）指數，漲幅都超過18%，在全球主要股市中名列前十名。
同期間，代表美國小型股的羅素2000指數漲幅超過23%，是全球主要股市漲幅第四名。此外，在美國聯邦準備理事會（Fed）6月宣布量化寬鬆政策（QE）將退場後，市場有一段動盪期，小型股指數也比大盤抗跌。
東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，1979年來，隨著利率上揚，小型股表現也會走強，羅素2000指數股與美國10年期公債殖利率的相關係數高達0.69（1為百分之百正相關）。而且，不論是升息前三個月或是升息後一年，小型股的表現都優於大型股。
施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，美國經濟好轉，QE逐步退場，預期美國今年的國內生產毛額（GDP）成長率可達2.1%。相較於美國大型股，美國小型股的營收多半來自於美國本土，因此小型股更能受惠於國內的復甦。
黃賢楨也認為，在經濟初步復甦階段，小型股表現會贏過大型股，是因為小型股有比較高的景氣敏感度。大型跨國企業獲利往往會受到太多海外景氣因素左右，但中小企業的本土色彩較濃厚，受到內需好壞的影響比較明顯，十年來，美國小型股獲利與美國GDP的相關係數高達近0.7。
美國企業將陸續公布第2季獲利。黃賢楨指出，市場預期，美股獲利將逐季改善。券商更普遍預期，小型股獲利增幅持續贏過大型股，第3季獲利會成長近15%，第4季將到22%。
就心理面來說，黃賢楨指出，在多頭行情時，積極型投資人更願意承擔風險。依歷史經驗，2000年以來，只要美股多頭格局未破壞，如果當年羅素2000指數打敗大盤，則市值較小、獲利較差的「微型股」和「投機股」股價都超越市值較大或獲利較好的股票近10%。
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