葉倫走溫和路線 投信建議布局債券美股

葉倫走溫和路線 投信建議布局債券美股
                                                                                                            2013.10.11
【鉅亨網╱記者周康玉／台北報導】

美國聯準會即將改朝換代，由葉倫擔任下屆主席，面臨超寬鬆政策的艱鉅任務，聯準會將何去何從?投資人又該如何跟著聯準會動向，提前做準備?

貝萊德投信建議彈性的投資策略，選擇基本面、盈餘成長佳的股市，包括日股、歐股及美國大型股；並重新考慮投資債券，尤其看好高收益債；先機投顧則看好美股及債券。

貝萊德投信與巴克萊一致認同，雖然葉倫有「鴿派」之名，但聯準會仍有可能自2013年12月起開始縮減購債規模，明年3月完成退場。而葉倫擔任聯準會副主席以來，一路致力於以『創意政策』挽救經濟的行列，多次量化寬鬆政策買入數以兆美元計的資產，並將失業與通膨目標明確化。

貝萊德投信認為，預期聯準會縮減收購房貸的步伐將非常緩慢，因此債券亦為投資機會所在，特別是高收益債及銀行信貸比公債看來更具吸引力。

市場認為，葉倫有鴿子的靈魂，也更確認歐巴馬打安全牌的方向，先機投顧表示，葉倫上任，短期紓緩貨幣政策的不確定性，更聚焦在財政政策上。因此升息步調將會很緩慢，花旗調查顯示，多數認為要到2015年。

截至10月8日，累計自9月18日創新高以來，美股S&P500共回檔4.06%；先機美國入息基金產品經理劉振璋表示，積極投資人若預料美國債務上限終將獲得解決，且在葉倫執掌Fed降低貨幣政策不確定下，可找尋布局先機美國資本成長基金的機會，搭配債券部位如先機完全回報美元債券基金，達成以美國優先的股債均衡組合。

因為美國延長貨幣刺激措施可能性極大，進而讓日圓面臨走升的壓力，恐衝擊出口類股表現。未來觀察指標包括日本央行行長黑田東彥如何以貨幣政策應對新局，以及包括企業稅是否會下調，如何處理消費稅上調的衝擊等財政政策議題，再次力行安倍經濟學的再膨脹計畫，以擺脫長達15年的通貨緊縮。

至於對新興市場的影響，因為聯準會決定暫緩退場，給了新興市場一個喘息空間，先機美國入息基金富盛產品經理劉振璋分析，如果由葉倫擔任新Fed主席，倘若可將激進式退場的預期降溫，新興亞洲亦可望因此受惠。

其中，財政實力雄厚的國家如中國、南韓以及台灣等，比起經常帳赤字的「脆弱五國」(Fragile five)南非、印度、巴西、印尼及土耳其等更優質，因為聯準會的政策並不能為那些過度依賴外資的國家解決問題。