【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
每年第4季到隔年第1季，全球金融市場漲多於跌，市場風險胃納增加，有助信用債券表現。統計自1998年來，新興市場債與高收益債第4季上漲機率高達80%，投資人此時布局，有資本利得可期。
投信業者指出，按照過往經驗來看，信用債券在第4季的漲勢，大多可延續至隔年第1季，尤其新興市場債的上漲機率，更可進一步提高至87.5%，平均漲幅2.95%，也略勝高收益債的2.79%。
美國舉債上限議題仍未徹底解決，潛在變數對經濟與股市帶來些許負面影響，但對債市卻帶來兩項正面意涵。首先，是財政風險續存，美國聯準會（Fed）貨幣政策更加謹慎，量化寬鬆（QE）退場時間延至明年第1季的機率高；二是美債不致違約，但市場對於失能的美國政府耐心漸失，將使部分資金挪移至其他信用債市。
中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致預期，從第4季至明年第1季，殖利率反彈風險已淡化，且統計過去15年，第4季新興市場債與高收益債的上漲機率皆達80%，平均上漲幅度分別達3.81%及1.94%，今年第4季截至10月21日，亦已漲了2.39%與1.98%，顯示當前氣氛與利率環境有利高息債券表現。
李坤致表示，三個月後美國舉債上限的吵鬧戲碼，將再度上演。金融海嘯後，Fed扮演穩定市場信心堡壘，但政治不確定因素，可能打亂經濟擴張步伐，Fed將不會輕易改變寬鬆政策。
根據彭博社最新調查，受訪40位經濟學家預期中值顯示，Fed決策官員討論QE縮減議題的時間，已推遲至2014年3月18至19日。在此之前，預期美國10年期公債殖利率，在2.7%上下0.2%盤整的機率最高，債市將暫時不受利率上揚干擾。
瑞銀投信投研部主管張繼文表示，新興市場債基本面無虞，目前最大阻力仍在於QE何時退場，如QE緩退將緩解不少壓力。據統計，第4季為新興市場債傳統旺季，過去十年有八次以上漲作收，正報酬機率高達80%。前波修正使大量資金退出，讓新興債來到相對便宜價位，可待反彈再作投資決定。
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