【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】
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摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰。 摩根投信／提供  |
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摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，第4季投資策略股優於債，投資人應提升股票的配置比例。今年經濟的成長三部曲，是由日本、美國、歐洲接力復甦，歐洲市場才開始起漲，還很有增值空間。
許長泰建議投資以成熟市場為主，新興市場為輔。債的部分應更積極，可投入高收益及可轉換公司債。
過去的低利環境刺激債券的高報酬，然而在量化寬鬆（QE）將退場的時候，債券已經沒有過去那麼高的報酬率，因此，要維持每年9%至10%的報酬時，要承受的風險也要相對提高。
關於美債上限問題，許長泰認為，美國不會允許違約，也會把這個問題對經濟的影響減到最低。美國經濟成長與復甦趨勢很明確，家庭負擔能力在增加，所以在汽車、房市銷售數字都呈現上升。隱憂是政治面的不明朗，目前對企業、信心的影響還是未知數，相關調查數據還未公布。
雖然歐洲某些國家如希臘、西班牙失業率還很高，還沒有完全改善。不過歐洲央行已表示會繼續支持現有政策，不讓任何一個國家破產。 許長泰指出，以經濟數據來看，歐洲最壞的時間已經過去，從GDP成長率、零售的反彈，還有銀行信用貸款趨於放鬆可以看出。
許長泰表示，日股這一波段的漲幅已逾三成，不過仍具投資價值。
經濟改革的關鍵在安倍第三支箭，目前是改革最好的機會，安倍的民意支持率高，又掌握了上、下議院。預期未來日幣還有貶值空間。未來兩年可能有0.8%至2%的通膨，貨幣寬鬆應還會維持三至五年。
沈寂已久的新興市場，終於在
9月展開反彈，原因之一可能是QE緩退造成短期的資金回流。
此外，新興市場與歐美經濟相關性很高，可受惠於歐美的經濟復甦。許長泰認為，東北亞地區到明年上半年表現較值得期待，尤其是對歐美出口占比較高的韓國和台灣，目前股票市場的價值相對較低，而且匯率穩定，經常帳盈餘為正。從資金面來看，第3季流入台灣的資金就有54億美元，資金將會持續流入，出口開始回溫，未來指數仍有上行空間。
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