【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
德意志DWS Invest可轉債基金經理人戴米安‧瑞格納（Damien
Regnier）昨（27）日指出，可轉債「跟漲」股市，已連續兩年漲幅逾一成，展望明年，隨著景氣回升，股市漲勢將持續，可轉債也可維持一定的報酬率。
瑞格納昨天舉行記者會，說明可轉債2014年展望及操作策略。瑞格納說，如果利率及波動性維持一定水準，以德意志DWS
Invest可轉債基金為例，年化報酬率仍有7%可期。
觀察股市、債市及可轉債走勢，MSCI世界指數今年的漲幅達21%，巴克萊綜合債券指數今年上漲3%，都有正報酬。
德意志DWS
Invest可轉債今年漲幅已達15%，且因投資標的是BBB投資等級，與股市連動度達50%，債券的修正存續期只有1.7年，具「跟漲抗跌」特性，可轉債的報酬不比股票差，但比一般債券好。
前幾年的當紅炸子雞－高收益債的表現，也遜於可轉債。2013年全球高收益債報酬率大幅縮水至2.8%，波動性為3.0%，全球可轉債報酬則仍有13.6%的雙位數，波動性為5.2%，也不高。
瑞格納指出，目前市場擔心美國量化寬鬆（QE）退場，債市會受到衝擊。5月美國聯準會主席柏南克發言暗示QE緩退，對高收益債、新興市場高收益債及新興市場債影響甚大，但對可轉債而言，由於可轉債對於利率的敏感度較低，雖然同樣是利差擴大，但報酬虧損相對比較少。
瑞格納分析，一旦美國QE真的退場，以5年期債券為例，傳統債券存續期是4至5年，而可轉債修正後存續期是1.7年，受到QE退場影響相對較小；另一方面，全球景氣邁向復甦，股市將會上揚，可轉債也將產生「跟漲」作用。且當全球進入升息循環時，會有越來越多企業選擇發行可轉債，可轉債流動性也會增加。
瑞格納指出，就算升息來臨，根據歷史經驗顯示，可轉債表現依舊不俗。1999年6月至2000年5月，美國聯準會開始升息，美國聯邦資金利率由4.75%上漲到6.5%，全球可轉債指數漲幅超過20%。
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