【經濟日報╱張瀞文】
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富達技術分析策略總監霍克曼（Jeff Hochman）。 富達證券／提供 |
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富達技術分析策略總監霍克曼（Jeff
Hochman）表示，今年成熟股市漲勢亮麗，2014年全球股市可望持續多頭格局，美國股市將略為盤整，但不損未來十年結構性大多頭行情。股市若拉回整理，正是投資人逐步逢低布局、參與中長期股市多頭的時點。
資金動能強 美股有新局面
霍克曼分析，以美國S&P 500指數10年線為例，從1929年到今年11月1日的資料顯示，美股歷經各種利空，但總是呈現45度仰角向上。
例如，美股在2008年金融海嘯後重挫，市場信心低迷，但五年後，美股頻創新高，股市資金動能增強，投資人才覺醒，股市已邁向另一個結構性多頭的中段。
霍克曼表示，美股在經歷五年強勁的走勢後，2014年將在高檔區間整理，消化先前的漲勢，但盤整並不影響美股從2009年開始的新一輪多頭行情。
霍克曼說，一旦結構性突破，美股將站上另一個嶄新的多頭階段，這個多頭行情可望有五至十年光景，其他地區的股市也將受到正面影響。
歐洲與英國 中小型股領軍
霍克曼表示，除追蹤大盤走勢外，各市場股票上漲數目和下跌數目形成的漲跌趨勢線（ADL）相當重要。若指數向上，但股票跌多漲少，就要特別小心。從全球股市ADL來看，美股最強勁，歐洲與英國股市也算強勢，主要是由小型股及中型股帶領大盤走高。
再從循環模型來看，霍克曼認為，美股第4季應有機會小幅回檔，但目前仍未出現，或許與美國聯邦準備理事會（Fed）延後QE退場有關。目前市場預估，明年3月Fed才會開始縮減購債規模，這是美股來到歷史新高後，必須特別留意的重大事件。
其他會影響美股走勢的觀察指標還有：全球經濟復甦、企業獲利、利率正常化、就業數據等。霍克曼說，由於股市總是預先反應未來，如果數據不如預期，加上利率彈升，股市高檔震盪在所難免，但美股拉回幅度應只介於4%-8%的區間。
至於歐日股市，霍克曼分析，歐股已回復原先跌勢的五成，短線超買，但明年仍將維持多頭行情。英國股市表現也不俗，若將股利納入計算總報酬，英股已超越2007年高點。至於日股，有機會在未來數月發動第五波攻勢繼續挑戰高點，但日股漲幅已近八成，若進入整理期也不會太意外。
陸股將反彈 零售消費擔綱
霍克曼表示，原物料結構性循環趨勢已反轉，關鍵就在中國。原物料多頭過去靠中國資本支出帶動，如今中國經濟成長重心轉向民間消費、成長速度也放緩，原物料需求放緩。不過，好消息是，新興市場過去與原物料行情掛鉤，但現在已脫鉤，表現視各國和個股基本面而定。
中國股市今年以來表現疲弱，霍克曼認為，三中全會結束後，中國定調經濟深化改革方向，也推出單獨二胎、國企改革、城鎮化和金融自由化等重大政策，都是正面的發展。
霍克曼說，投資氛圍近來改善，有利陸股，中國股市將反彈，但股市仍在上下12%的區間遊走。零售消費擔綱帶動經濟，中國中小型股表現優於能源、金融等大型權值股，如果出現拋售，反倒是承接的好買點。
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