美國退休基金 股轉債

• 2014-01-24 01:26
• 工商時報
• 記者陳欣文／台北報導

全球債券基金今年前十強

　股票市場大漲一波後，券商資料顯示，長期投資的大型機構法人資金已開始留意債市2013年修正後的投資價值，美銀美林最新報告指出，美國退休基金去年第3季全季出現「退出股市、流入債市」的現象，從股市獲利了結的部位，年化金額達1,350億美元，固定收益部位則流入1,170億美元。

　德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，在市場爭辯到底「股轉債」或「債轉股」之際，券商報告卻指出，這種由股市獲利了結、轉進債市降低波動的「大移轉」現象預計會持續擴散。

　目前美國退休基金「股轉債」的資金主要來自於地方政府退休基金，預期在債券殖利率攀升、債券市場投資價值浮現下，未來私人的退休基金也可能出現由股轉債的現象。

　蔡明潔指出，Fed今年元月開始執行量化寬鬆（QE）減量措施，由於市場價格已經提前反應，加上市場也開始接受「QE減量不等於升息」，債市止穩，根據統計，今年來債券各種類幾乎全面上漲，債市波動已止穩，如果能搭配短年期債券，結合信用、殖利率曲線向上等。

　摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克（Robert Cook）表示，全球景氣穩定向上，擴大布局股票逐漸成為市場共識，但債市並非沒有投資機會，對於認同全球經濟恢復成長，可是對一步到位前進股票略有猶豫的投資人，建議介入與景氣高度掛鉤的高收益債券。

　庫克分析，長期來看高收債總報酬約九成來自債息，波動度本比股票低，又與景氣高度連動，身價也可隨企業獲利水漲船高，因此可同步受惠，對追求較高收益率者來說，仍具相當吸引力。