利基再現 新興債匯市錢來也

• 2014-01-24 01:26
• 工商時報
• 記者呂清郎／台北報導

　根據美銀美林證券1月全球固定收益型基金經理人調查，經理人對債市的淨配置指數大多呈持平或下滑，只有新興市場債獲加碼，且新興國家貨幣也同步獲加碼，成為唯一債匯同步加碼市場，後市利基浮現。

　調查結果顯示，1月受訪經理人逾八成認為2014年底美國10年期公債殖利率將維在3％以上，25％認為有機會來到3.5％以上，美公債利率長線走升趨勢確立。

　富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興國家不乏利多，經濟成長動能穩健，並持續推動政策來改善經濟或財政狀況。

　雖從EPFR共同基金流向來看，新興國家債券基金持續遭資金流出，隨市場更理性的看待聯準會印鈔政策退場效應，若美國公債殖利率彈升速度不要太快，新興債市資金匯出壓力可望獲舒緩。

　群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏表示，從供給面來看，2014年新興市場新發行債務未明顯增加，本息加總到期金額卻大幅提升，顯示今年新興債供給面趨緊。至於需求面，根據法國巴黎銀行統計共同基金資金流向資料，2013年新興債市資金流出總量為104億美元，超過2008年的77億美元，明顯過度超賣，投資價值因此浮現，預期可望吸引資金回流，亞洲債市的殖利率則相對擁有評級優勢。

　摩根新興市場債券基金經理人皮耶強調，美國QE推升美國10年公債殖利率緩步走揚，預估美國10年期公債年底前將觸及3.25％的水準；由於歐洲與日本央行仍對市場採寬鬆政策，市場流動性無虞，新興債市雖仍面臨資金調節的隱憂，但力度與幅度會隨不同經濟體的表現與展望而有差異。

　他指出，今年新興債致勝關鍵是受惠成熟國家成長，如墨西哥、韓國、大陸、台灣，均有機會持續領先。