預期配息率上修 美REITs可望補漲

• 2014-02-19 01:39
• 工商時報
• 記者呂清郎、黃惠聆／台北報導

美國上市REITs與S&P 500表現

　今年來美股三大指數呈現下跌走勢，但美國REITs指數因P/NAV（股價淨值比）折價達10％，投資價值浮現，加上今年景氣持續看好，吸引買盤逢低布局，呈現逆勢上揚格局。法人表示，未來美國上市REITs有續揚空間，但漲勢可能放緩。

　根據Bloomberg統計，今年以來至2月13日，S&P 500下跌1％，美國上市REITs則反而上漲6％，REITs走勢明顯比美股佳。

　台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，量化寬鬆（QE）開始減碼，引發市場對於利率上揚影響房市的疑慮，但只要指標利率美國10年期公債殖利率短線未急遽上升，對於全球不動產皆屬正面，REITs最壞的影響已過去。

　至於投資區域，她指出，今年房價可望持續以二位數上揚，且預期配息率上修至7.2％，可抵禦利率上升壓力的美國REITs，未來股價補漲想像空間相對大。

　元大寶來投信REITs研究團隊則較看好美國和日本地區，其中看好美國REITs，是因目前美國REITs的P/NAV折價約10％，歷史平均為溢價2％，股價相對便宜，財報也不錯，其中倉儲、旅館成長性最高，工業、商辦獲利則轉強，且美國若在2015年升息，預料旅館及工業類REITs可能會走長多格局。

　至於日本REITs則是有政策面加持，元大寶來投信指出，東京商辦大樓空置率持續下滑至7.18％，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，仍具有表現空間。

　日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，惡劣氣候加上利率和房價雙漲降幅低購屋能力等因素，美國2013年12月新屋銷售下滑7％，全年銷售數據的新屋需求激增16.4％，來到5年來最多，較2011年創歷來最低銷量30.6萬戶，回升近四成。

　此外，2013年新屋售價中位值為26.58萬美元，年增幅是2005年以來最高，她指出，今年美國經濟仍保持一定增長態勢，在經濟溫和復甦下，房市仍有表現機會，美REITs今年保有期待空間。

　群益全球不動產平衡基金經理人李運婷認為，經濟正向發展階段，成長力提升，都有利於不動產市場的展望，REITs上行空間仍可期待；美國REITs市值權重大，為主要REITs帶動的風向球，需特別留意標的輪動狀況。

　她表示，展望後市，美國利空題材已過，市場將逐步回歸基本面發展，後續對REITs均屬正向因素，過去評價較低的住宅、醫療可逢低承接，相對強勢的旅館、商辦應適時獲利。