5利多 高收債獲利續航

• 2014-03-19 01:38
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

全球高收益債基金績效

　今年以來，表現相對穩健資產首推債券，尤其是美國和全球高收益債券表現亮眼，法銀巴黎投資高收益債券團隊表示，全球景氣回春、曙光再現，近年表現亮眼的高收益債市有機會續漲，美歐或全球高收益債券仍是2014年核心資產首選。

　法銀巴黎投資高收益債券團隊指出，高收益債券過去五年持續表現亮眼，儘管目前價格和利差來到歷史均值之上，但有五大面向可以發現高收益債後市仍有可為之處，這五個面向是總體經濟、企業獲利、技術面、資產特性和貨幣政策面。

　由於美、歐經濟復甦、重返霸主，加上企業獲利可望受惠經濟復甦，財務體質佳，企業違約率也在低檔有利於利差持續收斂，高收益債表現穩波動低，值此股市波動加大之際，正是淡定布局的理想標的。

　儘管市場擔憂美國貨幣政策，特別是量化寬鬆（QE）退場或擔憂升息影響債券表現，法銀巴黎投資高收益債券團隊分析，根據統計，過去QE1與QE2結束之後，高收益債券仍有約10％的漲幅，且表現多超越股市；再者高收益債的利率敏感度較低，即便QE3接近尾聲，在低利環境、市場求利若渴下，高收益債仍有表現空間。

　過去五年，約有千億美元資金穩定流入高收益債市，雖QE將緩步退場，但低利環境至少將維持到2015年，法銀巴黎投資高收益債券團隊指出，機構法人仍有追求穩定高票息的需求，預料高收益債仍是機構法人的投資首選之一，資金也可望持續進駐。

　至於高收益債價格是否已過於昂貴？如觀察高收益債利差走勢，可發現相較於歷史低點，仍有約200個基本點左右的收斂空間，未來高收益債券價格，仍有進一步上揚的機會與空間。

　根據理柏統計，今年以來在台核備的境外全球高收益債券基金平均表現在3.7％，表現最佳九檔全高收益債基金報酬不僅優於平均值，更打敗大盤，這些基金還有提供月配息級別，有的澳幣級別配息率還可高達10％。