2014/03/19
【經濟日報╱葉家瑋】
企業獲利加溫，帶動全球股市看回不回、一路驚驚漲，外資券商預估，今年美國企業獲利成長預估，將超越過去二年水準，成長幅度並從7%上調到10%，明確反映景氣好轉趨勢，在企業體質無虞之下，高收益債受惠最大。
根據統計，截至2013年底，美國企業償債倍數仍處於歷史高點，逼近4.7倍，顯示企業獲利好轉，除會帶動股價上揚，也可輕鬆償還公司債的利息、本金，企業體質與償債能力明顯改善。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，中度評等的高收益債正在崛起，且體質愈趨健康，投資人現在想要透過高收益債券獲得報酬，必須更嚴謹看待持債組合的配置調整。
以發債的高收益公司評等占整體比例來看，包含B~BB等級在內的中度評級債券，占整體發債比率微幅攀升，來到近六年新高的18.8%。
林紹凱認為，過往投資人對較低評等高收益債可能擔心會有償債不順的違約問題，但檢視這些發債公司的發債目的，其中，超過50%都是以再融資為籌措資金目的，整體高收益債發債環境，以及債券品質並沒有惡化跡象。
另外，進一步以高收益債的違約率來看，有鑑於景氣回溫、公司獲利轉佳等基本面利多加持，JPMorgan預估，2014年至2015年高收益債違約率，將維持在2.0%左右水準，遠低於過去25年之長期平均的3.90%。
未來二年企業債務到期金額依然偏低情況下，將有利於紓緩企業的償債壓力。
目前高收益債違約率相對偏低，已經替投資高收益債營造出較佳環境；不僅如此，全球高收益債將可以更有效發揮與股市高度連動的特性。據彭博資訊統計，過去十年無論是美國或新興市場高收益債，與股市連動性都在76%以上，隨股市多頭不止，高收益債掌握股市攀漲行情將會愈來愈明顯。
因此，柏瑞投信建議，全球高收益債券相對全球股票的平均波動度較低，不妨可以納入核心長期投資配置，且在違約率並未升高的前提下，投資人可檢視本身資產組合，適度加碼布局全球高收益債券產品。
根據統計，截至2013年底，美國企業償債倍數仍處於歷史高點，逼近4.7倍，顯示企業獲利好轉，除會帶動股價上揚，也可輕鬆償還公司債的利息、本金，企業體質與償債能力明顯改善。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，中度評等的高收益債正在崛起，且體質愈趨健康，投資人現在想要透過高收益債券獲得報酬，必須更嚴謹看待持債組合的配置調整。
以發債的高收益公司評等占整體比例來看，包含B~BB等級在內的中度評級債券，占整體發債比率微幅攀升，來到近六年新高的18.8%。
林紹凱認為，過往投資人對較低評等高收益債可能擔心會有償債不順的違約問題，但檢視這些發債公司的發債目的，其中，超過50%都是以再融資為籌措資金目的，整體高收益債發債環境，以及債券品質並沒有惡化跡象。
另外，進一步以高收益債的違約率來看，有鑑於景氣回溫、公司獲利轉佳等基本面利多加持，JPMorgan預估，2014年至2015年高收益債違約率，將維持在2.0%左右水準，遠低於過去25年之長期平均的3.90%。
未來二年企業債務到期金額依然偏低情況下，將有利於紓緩企業的償債壓力。
目前高收益債違約率相對偏低，已經替投資高收益債營造出較佳環境；不僅如此，全球高收益債將可以更有效發揮與股市高度連動的特性。據彭博資訊統計，過去十年無論是美國或新興市場高收益債，與股市連動性都在76%以上，隨股市多頭不止，高收益債掌握股市攀漲行情將會愈來愈明顯。
因此，柏瑞投信建議，全球高收益債券相對全球股票的平均波動度較低，不妨可以納入核心長期投資配置，且在違約率並未升高的前提下，投資人可檢視本身資產組合，適度加碼布局全球高收益債券產品。
|
沒有留言:
張貼留言