新興市場經理人仍愛陸股 有望跌深反彈

．2014/03/19 13:11 ．鉅亨網 ．記者許庭瑜／台北報導

    先機總代理富盛投顧指出，全球新興市場基金經理人將中國股市名列最願意加碼的市場第一名，顯示中國大陸雖然正經歷轉型的陣痛，但也正是投資者不可多得的入市良機。且根據法人機構對新興市場的看多比重驟降到35%，依過去經驗顯示，跌破40%即代表市場超賣，MSCI新興市場股市將跌深反彈。
    先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英指出，就利率水準觀察，截至3月10日為止，新興市場本地債券殖利率6.22%，已經超過美國高收益債券的6.17%，也高於全球高收益債券的6.12%，不僅具有資本增值空間，更有誘人的利率收益。

    再者，回顧今年以來股債市表現，高齊英指出，美歐股市(截至3月10日)漲幅不到2%，反觀主要債券表現都是正表現，連新興本地債券大盤指數也有0.64%，新興美元債則有1.67%，投資級債券和高收益債券報酬都在2-2.54%。因此中國和新興債券投資價值浮現，正是中長線布局承接之理想標的。

    此外，2006年以來新興市場企業淨利潤率由於薪資通膨加速、商品價格上升等因素，從10.3%開始逐年降低，直至2012年已經在6.2%見底，獲利能力最惡劣的狀況已經過去；去年淨利潤率更從止上一年6.2%上升到6.5%，亞洲企業增加了0.4個百分點是最大的貢獻來源，預期2014年整體新興市場企業利潤可望全面提高，企業獲利成長幅度預計可達10%。

    市場看好2014年是股優於債的一年，先機基金總代理富盛投顧表示，第一季全球股市波動劇烈，反觀各類債券表現卻相對沈穩；儘管市場逐漸消化美國QE退場訊息，惟考量股市波動可能加大，投資人投資組合中可增持債券作為搭配；成熟股市後市依然可期，惟投資人宜逢回承接。

    高齊英表示，QE退場才啟動，帶給第一季股市不少衝擊，儘管市場逐漸習慣QE退場，但股市波動恐將在第二季加大，但市場行情還沒有結束，2月全球基金經理人調查報告顯示，全球基金經理人所持現金水位從1月的4.5%升高到4.8%，是2012年7月以來最高，遠遠超過4.5%的股市買進訊號門檻，顯示資金動能不虞匱乏。

    高齊英分析，籌碼面有利於美股後續航程，美國企業滿手現金，影響的是過去12個月買回庫藏股約6,000億美元，籌碼面有利後續推升美股。至於今年以來最吸金的歐股，在歐洲經濟復甦、基本面由惡劣好轉，是歐股第一波上漲的動能。企業併購活動，將是歐股下一波價格上漲的理由之一。