PIMCO三劍客 打敗葛洛斯

PIMCO三劍客 打敗葛洛斯

2015-03-18 經濟日報 編譯鍾詠翔／綜合外電

「債券天王」葛洛斯        聯合報系資料照

自從「債券天王」葛洛斯離開太平洋投資管理公司（PIMCO）後，總回報基金新任經理人減持美國短期債券，採取跟葛洛斯完全相反的投資策略，結果，三人組成的經理人團隊績效打敗一個葛洛斯。

文件顯示，葛洛斯去年9月意外離職後，接管這檔1,250億美元基金的三位經理人，減持五年內到期的債券。相反的，葛洛斯去年10月6日掌管駿利全球無約束債券基金後，卻將三分之二淨資產，重押在2018年前到期的公司債。

雙方去年對美國聯準會（Fed）將於何時升息的看法出現落差，葛洛斯認為聯準會升息時機會晚一點，但總回報基金三位經理人基瑟、馬瑟爾與沃拉，則研判聯準會最快6月就會升息，他們判定短期債券的價位過高，並調整布局，結果讓總回報基金擺脫兩年頹勢，報酬率更打敗葛洛斯操盤的基金。

據晨星公司統計，PIMCO總回報基金去年9月27日至今年3月10日報酬率為2.6%，領先91%的中期債券基金。葛洛斯10月6日接掌駿利全球無約束基金以來，同期間報酬率為負1.6%，落後85%的非傳統債券基金。

Glacier Peak資本管理公司主管皮戈特說：「很多人認為聯準會今年不會升息，這讓他們損失慘重。」總回報基金的新管理團隊，正押注七到10年內到期的債券，認為這些債券的報酬率，將優於期限不到七年或超過10年的債券。