公司債 今年績效上看5%

公司債 今年績效上看5%
                                                                                                                    2014/04/29
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

在新興市場債券中，公司債成長快速，投資機會也增多，形成不容忽視的資產類別。基金經理人指出，相較於新興市場主權債，新興市場公司債天期較短，受到美國公債的影響也較小，預期今年可望有約5%的報酬率。

安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩（Esther Chan）昨（28）日指出，去年美國公債走勢主導固定收益價格，但今年主導因素不再是美國公債，而是各國與各公司的基本面。

陳惜恩特別看好新興市場公司債的投資機會。她說，三年多來，新興市場公司債的規模已經翻倍，成長速度遠快於主權債與當地貨幣債。

近年來，新興市場公司債年年發債金額超過3,000億美元，今年以來也有1,140億美元，高達七成為投資等級債券，投資機會更多元化。

儘管新興市場債市去年因美國量化寬鬆（QE）退場疑慮而飽受拖累，但陳惜恩說，在2013年年底，新興市場公司債發行市場仍相當熱絡，也表示新興市場公司債市狀況良好。

陳惜恩指出，從基本面來看，許多新興市場出現長期的結構性改變，新興市場企業將受惠。相較於美國高收益債券，新興市場高收益企業的負債比更低，就評價來說更有吸引力。

陳惜恩強調，在新興市場公司債中，選債相當重要。以俄羅斯來說，國際社會可能對俄羅斯進行金融及貿易制裁，因此，如果俄羅斯企業依賴外國融資，就會受到較大的衝擊。

此外，俄羅斯政府捍衛盧布，國內資金流動性趨緊，也不利基礎建設等相關企業。

不過，俄羅斯天然氣公司（Gazprom）卻較不會受到制裁影響，因為這家公司市值高達900億美元，供應歐洲三分之一的天然氣所需，利差超過300個基本點（1個基本點是0.01個百分點），就投資級公司債來說，是相當有吸引力的標的。