新興市場債掃陰霾 收益率上看6％

• 2014-04-29 01:07
• 工商時報
• 記者黃惠聆／台北報導

　統計今年至4月24日止，新興市場美元公司債指數上漲3.53％，安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩（Esther Chan）表示，從資金流向來看，不但散戶進場，機構投資人也開始進場，今年若不包括資本利得，新興市場債總收益預估可達5～6％。

　受美國聯準會（Fed）要縮減量化寬鬆（QE）的消息衝擊，去年新興市場債表現不佳，根據Stockq統計，去年全年JP新興市場當地債指數下跌了8.88％，但今年至4月25日止，漲幅已近2％，若從低檔反彈，漲幅更已逾7％。

　至於新興市場美元公司債，今年也同步走升，自今年以來，新興市場美元公司債指數上漲3.53％，一掃陰霾。陳惜恩（Esther Chan）表示，新興市場債的評價面目前具吸引力，也可以看見不錯的投資機會。

　從經驗來看，新興市場債市過去單年度下跌的次數不多，連續兩年下跌更從未見過，富盛投顧產品經理高齊英表示，新興市場債第一年下跌，通常第二年就立即反彈，而且補漲行情極為可觀。

　高齊英表示，以2008年金融海嘯爆發當年為例，新興美元債該年重挫15.39％，主權債、公司債跌幅各達9.89％、23.49％；2009年新興美元債快速展開強彈，單年漲幅35.23％，新興主權債大漲26.52％，新興公司債漲幅達51.48％。

　陳惜恩（Esther Chan）認為，新興市場債去年表現不甚理想，但許多新興市場企業卻因新興市場長期的結構性改變而受惠，另從公司財務健全面看來，新興市場高收益企業的負債比持續低於美國高收益，因此，大多數新興市場國家的基本面仍然引人注目。

　此外，和已開發國家相比，新興國家更有著優越的成長與強健的資產負債表，新興市場公司債亦將因強勁的信用基本面，與低違約率而持續受益，所以，今年新興市場債的表現會比去年佳，雖無法達到兩位數字，至少也可以接近，保守預估，不包括資本利得，總收益率應有5～6％。