升息暫無時間表 股債兼備較穩

• 2014-06-19 01:41
• 工商時報
• 記者魏喬怡／台北報導

　今年第1季股市表現亮麗，但進入第2季後，受到貨幣政策預期改變、地緣政治風險出現，以及景氣成長力道略緩影響，帶動債券市場多頭氣勢暢旺，股市則出現資金輪動快速走勢。

　展望第3季，瑞銀投信投資部主管張繼文表示，在大陸、美國與歐洲等主要國家央行升息暫無時間表、市場資金寬鬆依舊，以及這些國家經濟持續穩健成長下，有利風險性資產表現，特別是基本面與價值面兼備的資產，均是資金青睞之標的，其中特別看好生技股與科技股還有中國股市、新興債與歐元高收債、亞高收債。

　張繼文表示，由於美國聯準會鴿派力量抬頭，聯準會的貨幣政策到2014年底前，仍傾向維持寬鬆（升息前債券到期仍維持再投資計劃），有助壓低美國公債殖利率漲勢；債券市場則以利多解讀，有利債市多頭確立，包括歐元高收益債券、新興市場債券及亞洲高收益債券等，均是第3季看好標的。

　瑞銀（盧森堡）新興市場債券基金基金經理人費梧塔（Uta Fehm）表示，目前全球新興市場國家的貨幣政策與財政政策，均朝向寬鬆方向發展，對新興市場債券而言，提供有利的上檔機會；加上全球經濟觸底反彈，成熟市場經濟復甦可望帶動新興市場的出口經濟，為新興市場債券的基本面提供有利支撐。

　新興市場債券在基本面改善下，投資優勢漸受矚目，近3個月大受國際資金青睞。費梧塔表示，新興市場債券自去年5月底開始，即面臨資金淨流出的情況，資金大失血達400多億美元。

　瑞銀投信認為，儘管目前新興市場債券已連續11周淨流入，但只要新興市場債券基本面仍有撐的情況下，未來空頭回補的空間仍相當大，有利推升新興市場債券走勢。

　股市方面，張繼文表示，相較於美股大盤S&P500指數頻創新高，代表生技類股的NBI指數卻離今年波段最高點仍有逾1成的回補空間，股價可說相對便宜。此外，進入下半年的生技產業又是利多不斷，因此短期內生技NBI指數仍有機會持續走高，甚至可能回測前波高點。

　至於大陸股市，自2012年以來大陸股市多呈現區間整理，特別是5、6月往往因為缺乏利多而走跌，但進入下半年氣氛好轉後，即可望隨著歐美股市上漲而走揚，且觀察歷史，可發現第3季之後的大陸股市都有不錯的表現。