霸菱：資金外溢擴散H股 補漲行情啟動

• 2015-04-30 01:41
• 工商時報
• 林俊輝

　今年中國股市成為全球最吸睛亮點，上證A股第1季漲幅達16％，第2季以來持續震盪走高，香港H股開始追隨A股，近1個月飆漲近20％，A股在散戶熱情擁簇下，資金外溢效應逐漸向外擴散至H股。

　霸菱資產指出，即使H股近期出現明顯漲勢，但多頭格局不變，短線即使有遇到部分拉回整理，都是買點，而非賣點。

　為何霸菱如此看俏H股？霸菱分析，理由包括：

　一、政策加碼，市場流動性充沛：上週中國央行再度調降存準率1個百分點，調降幅度超乎預期，預估向市場釋出約1.3兆人民幣流動性，政策頻頻送暖，中國政府作多心態表露無遺。

　本波投資港股資金以散戶投資人為主，之後來自基金、保險等法人長線資金將是H股下一波助漲動力，根據HSBC預估，未來透過QDII、滬港通及深港通等管道投資港股的法人資金高達5,000億人民幣，占5兆美元港股市值約16％，對於港股將有積極推升作用。

　二、中國股市不只有流動性，還有企業獲利支撐：中國企業獲利相較金融海嘯前高峰成長58％，香港則以成長45％幅度居次，相較主要成熟國家出色許多，美國企業獲利相較金融海嘯前高峰僅成長20％、歐元區和日本企業獲利則尚未回到金融海嘯前水準。儘管中國企業獲利成長亮眼，但並沒有實質反映在股價和評價上，目前上證A指數僅收復金融海嘯跌幅之三分之二水準，但美股和日股卻已突破金融海嘯前高點，中國股市在評價上有明顯被低估之嫌。

　霸菱指出，歷史經驗顯示，中國牛市多頭波段平均漲幅達75％，H股不到1個月漲幅逾20％，亦突破2012年以來橫向盤整區間，但波動性也隨之增加，讓許多投資人望之興嘆，很少有人敢追漲，早早進場的人也逢高獲利了結。

　目前評價較便宜的H股現正啟動補漲行情，未來將與A股輪流上攻，讓多頭行情延續下去。